A gazdasági növekedés árnyékában továbbra is ott lebegett a kétség, hogy meddig tartható fenn a német optimizmus. Vajon mikor érkezik el a pillanat, amikor a remények nem elegendőek a kihívások leküzdésére?
A 2025-ös második negyedévben a beruházások volumene nyolc százalékkal csökkent, ami azt jelenti, hogy a 2021-es átlaghoz képest már több mint 25 százalékos elmaradás tapasztalható. Ilyen alacsony szintre az utóbbi években nem volt példa. Bár a beszerzési menedzserindexek (BMI) Európában mutatnak némi kedvező tendenciát, ezek hatása Magyarországra nézve korlátozott lehet.
Miért fontos ez? A GDP alakulásában kulcsszerepet játszanak a beruházások, ha ezek bezuhannak - amihez kedvezőtlen világgazdasági körülmények között gyakran társul az ipari termelés és az export megtorpanása is -, akkor leginkább a fogyasztás révén növekedhet a gazdaság. Ez azonban csak törékeny élénkülést eredményezhet az infláció növekvő kockázata mellett.
Tágabb kontextus: számos belföldi tényező mellett (például az uniós források hiánya) az európai járműipar nehézségei is visszatükröződnek a magyarországi beruházások alakulásában a Portfolio elemzése szerint.
Igen, de: elmarad a várakozásoktól a német gazdaság teljesítménye, a második negyedéves recesszió mélyebb volt a vártnál, és az ipari termelés különösen rosszul alakult. A vállalatok derűlátása leginkább az amerikai vámok optimista értelmezésének és a kormányzati gazdaságélénkítésre vonatkozó reményeknek lehet köszönhető, semmint a reálgazdaság alakulásának.
Alulnézeti perspektívából nézve azt tapasztalhatjuk, hogy a Németországhoz kapcsolódó külföldi működőtőke-állomány jelentősen csökkent a magyar gazdaságban az elmúlt évtized kezdetéhez viszonyítva. A GDP-hez viszonyított arány 2014-ben még 20,1 százalék volt, de 2023-ra ez az érték 10,2 százalékra esett vissza. Érdekes módon, a legtöbb külföldi beruházás – szám szerint tíz – tavaly is Németországból érkezett, viszont beruházási volumen tekintetében Kína már Magyarország legfőbb partnerévé lépett elő.
Reakció: "az alacsony beruházási volumen az idei gazdasági növekedés egyik fő gyilkosa, részben ez magyarázza a vártnál rosszabb GDP-adatokat. Ez a jövőre is kihat, hiszen ha a vállalatok kevesebbet fejlesztenek, akkor nem is tudnak annyira fejlődni" - fogalmazott Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza.
A legfrissebb adatok szerint a kormány ezúttal csupán 1 százalékos GDP-növekedéssel számol az idei évre, ám számos hazai szakértő véleménye szerint ez a várakozás túlságosan derűlátó. Az elemzők többsége úgy véli, hogy a gazdaság tényleges növekedése inkább a 0,5 százalék körüli szinten alakulhat.
